金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕(zōng)榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来(lái)看，一(yī)方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下(xià)，预计从(cóng)加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在(zài)此(cǐ)期间将面临经(jīng)济和政策的(de)不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳(láo)动力(lì)市场正(zhèng)在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅粗犷，粗旷和粗犷区别在哪(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注(zhù)海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　粗犷，粗旷和粗犷区别在哪>方正中(zhōng)期期货：经济粗犷，粗旷和粗犷区别在哪衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白(bái)银(yín)如(rú)期(qī)大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲(pí)软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅(fú)上升(shēng)使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势(shì)，白银(yín)表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破(pò)该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继(jì)续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧(ōu)银行业危(wēi)机引发(fā)避险需求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续(xù)走(zǒu)强，当前继(jì)续(xù)关(guān)注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务(wù)上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等(děng)宏观因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新(xīn)历(lì)史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢(féng)低做多配置(zhì)依(yī)然(rán)是核心(xīn)建议。

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