今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星(xīng)基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季(jì)度在人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板块的带(dài)动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极(jí)布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一(yī)季度(dù)主要投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了(le)较大(dà)幅(fú)度(dù)的调(diào)整。相较去年(nián)底，除了(le)中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没(méi)有保持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性(xìng)水平(píng)。去(qù)年三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报中写(xiě)道(dào)，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求(qiú)端(duān)将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产(chǎn)业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的(de)增长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看(lā)动，都是未来芯片需求的重要(yào)增(zēng)长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半(bàn)导体出口新法案对(duì)我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进(jìn)一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商的(de)配(pèi)合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国(guó)产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达(dá)到(dào)7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季(jì)度(dù)调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在(zài)一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新(xīn)进了(le)海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用(yòng)于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威(wēi)视(shì)的(de)营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目(mù)前主要(yào)产(chǎn)品包括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据(jù)中(zhōng)心光模(mó)块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四只(zhǐ)个(gè)股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全(quán)合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜基(jī)金(jīn)在一季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓(cāng)方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司长期(qī)成长价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好(hǎo)投资性价(jià)比的优(yōu)秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看(de)收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的(de)基金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一(yī)季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一(yī)种(zhǒng)积(jī)极(jí)的态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季(jì)报(bào)、年(nián)报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据(jù)显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金(jīn)净(jìng)值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技(jì)、美(měi)的(de)集团、金蝶(dié)国(guó)际等(děng)。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在季报(bào)中写(xiě)道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价出现了(le)较为显著的偏(piān)离。我们将基(jī)于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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